Stabilita evropského pojišťovnictví se drží, ale hrozby sílí. Nejnovější dubnový Insurance Risk Dashboard EIOPA (Evropský orgán pro pojišťovnictví a zaměstnanecké penzijní pojištění) ukazuje, že i když je sektor v dobré kondici, kombinace geopolitického napětí, vysoké volatility trhů a narůstajících kybernetických hrozeb může v příštích měsících zamíchat kartami. Kapitalizace pojišťoven je stále robustní, likvidita pevná, ale výhled na tržní a geopolitická rizika se zhoršuje.
Co znamenají výsledky pro investory a klienty
Hodnota kapitálu pojišťoven zůstává vysoká, což je klíčové pro schopnost plnit závazky vůči klientům i v případě otřesů na trzích. Přesto je třeba brát v potaz zvýšenou volatilitu akcií i dluhopisů – podle EIOPA v prvním čtvrtletí 2025 mírně vzrostla expozice pojišťoven v dluhopisech, akciové podíly zůstaly beze změn. To naznačuje snahu držet stabilnější příjem z výnosů, ale zároveň to znamená větší citlivost na případné korekce cen dluhopisů při změnách měnové politiky.
Dlouhodobé hrozby: geopolitika a klima
Geopolitické faktory dnes určují náladu na trzích více než makroekonomická data. Například dubnové oznámení amerických cel vyvolalo okamžitou reakci trhů a krátkodobý propad evropských pojišťovacích akcií. Pokud by se obchodní války prohloubily, může to negativně ovlivnit HDP a inflační výhled, což se následně promítne do hodnoty aktiv držených pojišťovnami. K tomu se přidává klima: i když se hodnocení environmentálních rizik od poslední zprávy nezměnilo, trend je jasný – vyšší regulatorní nároky a nejisté mezinárodní dohody znamenají tlak na přizpůsobení investičních portfolií „zeleným“ standardům.
Pro klienty to má několik praktických důsledků. V období vyšší tržní volatility a geopolitické nejistoty se vyplatí zkontrolovat složení svého pojišťovacího či investičního portfolia, zejména expozice na dlouhodobé dluhopisy a rizikové akciové trhy. Pokud část prostředků držíte v produktech navázaných na životní pojištění, je vhodné ověřit, zda poskytovatel používá konzervativní přístup k likviditě – EIOPA upozorňuje, že i při stabilní celkové likviditní pozici mohou v případě náhlého nárůstu odkupů nastat problémy.
Na vzestupu jsou i kybernetická rizika, která jsou v posledních dvou letech čím dál častěji spojována s geopolitickým napětím. Pojišťovny se sice technologicky posouvají, ale nárůst počtu útoků znamená, že kybernetická pojištění mohou v budoucnu zdražit nebo se zpřísní podmínky jejich sjednání. Pokud jste podnikatel nebo živnostník, vyplatí se ještě letos uzavřít smlouvu za současných podmínek.
EIOPA také upozorňuje na jemné, ale významné posuny v kvalitě portfolií – drobný nárůst podílu níže hodnocených aktiv může být pro někoho zanedbatelný, ale v případě kreditní krize by to mohlo znamenat rychlejší ztráty. Pro konzervativní investory to znamená, že je rozumné držet větší podíl hotovosti nebo krátkodobých bezpečných instrumentů, které umožní rychlou reakci na vývoj.
Zpráva tak potvrzuje, že evropské pojišťovnictví má pevné základy, ale stojí na půdě, která se může rychle pohnout. Klíčem je pravidelná kontrola finančního zajištění, diverzifikace a rychlá reakce na změny podmínek – ať už přicházejí z trhů, politických rozhodnutí nebo z kyberprostoru.
