Když investujete do fondu, většinou vás zajímá výkonnost, strategie a riziko. Méně viditelnou, ale důležitou součástí jsou informace o tom, kdo fond skutečně ovlivňuje, jak řeší střety zájmů nebo co se stane v období zvýšených odkupů. Právě v těchto oblastech přináší změny návrh nové vyhlášky navazující na novelu ZISIF a evropská pravidla AIFMD II.
Pro většinu investorů nepůjde o revoluci. Některé informace, které byly dříve rozptýlené v různých dokumentech, se mají objevit přímo ve statutech fondů. Současně mají fondy podrobněji popsat nástroje pro řízení likvidity a některé možné střety zájmů. To může investorům usnadnit rozhodování i porovnávání jednotlivých fondů.
Kde získáte více informací o fondu
Při výběru fondu bývá obtížné zjistit, kdo stál za jeho vznikem, kdo poskytuje poradenství hrazené z majetku fondu nebo jaké mohou vznikat střety zájmů mezi jednotlivými účastníky.
Návrh vyhlášky navazující na novelu ZISIF a AIFMD II počítá s tím, že některé z těchto údajů budou nově výslovně uvedeny ve statutu fondu. Týká se to například informací o iniciátorech fondů, poradcích odměňovaných z majetku fondu nebo souvisejících střetech zájmů.
Pro investora je důležité, že získá lepší představu o tom, kdo se na fungování fondu podílí a jaké vztahy mohou ovlivňovat rozhodování o investicích. Neznamená to automaticky vyšší riziko. Znamená to však větší transparentnost.
Co se mění u likvidity fondů
Pokud jste četli dokumentaci fondů před několika lety, pravděpodobně jste narazili na informace o možnosti odkupu podílových listů, ale jen výjimečně na podrobný popis nástrojů používaných při mimořádných situacích.
Nová pravidla počítají s tím, že otevřené fondy budou ve svém statutu uvádět nástroje řízení likvidity a pravidla jejich použití. Investor tak bude mít lepší možnost předem pochopit, jak může fond reagovat při výrazném nárůstu odkupů nebo v období tržní nestability.
Nejde o teoretickou změnu. Právě likvidita patří mezi oblasti, které bývají investory nejčastěji přehlíženy. V dobrých časech není téměř vidět. V náročnějším období ale může významně ovlivnit fungování fondu i rychlost vypořádání některých transakcí.
„Dobrý fond se nepozná pouze podle toho, jak investuje. Důležité je také vědět, jak je připraven na období, kdy se trhy nevyvíjejí podle očekávání.“
Proč některých povinností ubývá
Vedle nových informací přináší návrh i snížení administrativní zátěže. Ze statutů mají zmizet některé údaje o obhospodařovateli a administrátorovi. Místo úplného seznamu obhospodařovaných fondů bude možné uvést odkaz na internetovou stránku, kde je seznam dostupný.
Tato změna sama o sobě většinu investorů neovlivní. Může však přispět k přehlednějším dokumentům, ve kterých bude více prostoru pro informace skutečně důležité pro investiční rozhodování.
Návrh současně upravuje pravidla pro outsourcing některých činností, požadavky na depozitáře a náležitosti licenčních řízení. Tyto změny dopadají především na správce fondů, nepřímo však ovlivňují způsob fungování investičního trhu.
💡 TIP: Při příští kontrole portfolia si otevřete statut svého fondu a podívejte se, zda obsahuje informace o řízení likvidity, poradcích hrazených z majetku fondu a možných střetech zájmů. Právě tyto části bývají při výběru fondu často přehlížené.
Co doporučujeme udělat
- Přečíst si aktualizované statuty fondů po zavedení nových požadavků.
- Zaměřit se nejen na výkonnost, ale také na informace o likviditě a střetech zájmů.
- U větších investic porovnat, jak jednotlivé fondy popisují pravidla řízení likvidity.
FAQ
1. Týkají se změny běžných investorů?
Ano, i když nové povinnosti dopadají především na správce fondů. Investoři získají více informací o fungování fondů a jejich řízení.
2. Budou fondy muset zveřejňovat více údajů?
Ano. Nově mají být ve statutu uvedeny například vybrané informace o iniciátorech fondů, poradcích hrazených z majetku fondu a souvisejících střetech zájmů.
3. Co jsou nástroje řízení likvidity?
Jde o mechanismy, které mohou fondy využít při mimořádných situacích souvisejících s odkupy investorů nebo omezenou likviditou trhu.
4. Kdy mají nová pravidla začít platit?
Vyhláška má nabýt účinnosti 1. září 2026 společně s novelou ZISIF. Vybrané informační povinnosti mají být účinné od 1. července 2027.
5. Bude jednodušší porovnávat jednotlivé fondy?
Pravděpodobně ano. Jedním z cílů změn je zpřehlednit informace důležité pro investory a sjednotit některé požadavky.
6. Mám kvůli změně měnit investiční strategii?
Samotná změna takový krok nevyžaduje. Dává však investorům více podkladů pro posouzení fondů, které již vlastní nebo zvažují zařadit do portfolia.
