Logo

Sekuritizace a nové výklady EBA: Co čeká české investory

autor: | Zář 17, 2025

Postřehy, Téma dne

Finanční regulace

Od 1. srpna 2025 platí v rámci EU nová pravidla pro sekuritizace, která ovlivňují i české investory a finanční instituce. Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) zveřejnil tři klíčové výklady, které upřesňují podmínky usazení v Unii, roli původce při podmíněných kupních smlouvách a postavení poboček úvěrových institucí. Tyto změny mohou mít zásadní dopad na strukturování a hodnocení rizik u sekuritizačních transakcí.

1. Usazení v Unii: Co to znamená pro EHP?

Před 1. srpnem 2025 platilo, že pro účely sekuritizace museli být původce, sponzor a SSPE (Special Purpose Entity) usazeni v EU. Země Evropského hospodářského prostoru (EHP) tuto podmínku nesplňovaly. Od 1. srpna 2025 však došlo k začlenění nařízení o sekuritizaci do práva EHP, což znamená, že subjekty usazené v EHP nyní splňují požadavek usazení v Unii.

Praktická rada: Pokud vaše investiční struktura zahrnuje subjekty v EHP, ověřte, zda splňují podmínky pro označení jako STS (Simple, Transparent and Standardised). Tato změna může ovlivnit kapitálové požadavky a hodnocení rizik.

2. Podmíněná kupní smlouva: Kdo je původcem?

Pokud subjekt zakládá a spravuje tradiční sekuritizaci a aktiva nakupuje přímo sekuritizační jednotka, může se zdát, že tento subjekt je původcem. Nicméně, pokud má uzavřenou podmíněnou kupní smlouvu, podle níž je povinen určitá aktiva od SSPE odkoupit, není považován za původce ve smyslu článku 2 odst. 3 nařízení (EU) 2017/2402. Tento subjekt tedy nemůže splnit požadavek na ponechání rizika.

Praktická rada: Při strukturování sekuritizačních transakcí se zaměřte na to, kdo skutečně nakupuje aktiva a nese s nimi spojené riziko. Použití podmíněných kupních smluv může mít dopad na kvalifikaci původce a tím i na splnění požadavků STS.

3. Pobočka úvěrové instituce jako původce

Pobočka úvěrové instituce není samostatným právním subjektem, ale právně závislou součástí instituce. Proto se pobočka nepovažuje za „původce“ ve smyslu článku 2 odst. 3 nařízení o sekuritizaci. Původcem je v tomto případě samotná úvěrová instituce, která jedná prostřednictvím své pobočky. Dohled nad plněním požadavků STS vykonává orgán příslušný podle článku 29 odst. 5 nařízení o sekuritizaci v členském státě, kde je úvěrová instituce usazena, bez ohledu na umístění její pobočky.

Praktická rada: Při plánování sekuritizačních transakcí zvažte, zda je vhodné využít pobočky úvěrové instituce jako původce. Tato struktura může ovlivnit dohledové požadavky a kvalifikaci transakce.

Nové výklady EBA přinášejí důležité změny v oblasti sekuritizace, které mohou ovlivnit strukturování transakcí a hodnocení rizik. Pro české investory a finanční instituce je klíčové tyto změny monitorovat a přizpůsobit své strategie tak, aby splňovaly aktuální regulační požadavky.

The views expressed in this article are not to be construed as personal advice. Therefore, you should contact a qualified, and ideally, regulated adviser in order to obtain up-to-date personal advice with regard to your own personal circumstances. Consequently, if you do not, then you are acting under your own authority and deemed “execution only”. The author does not accept any liability for people acting without personalised advice, who base a decision on views expressed in this generic article. Importantly, where this article is dated then it is based on legislation as of the date. Legislation changes but articles are rarely updated, although sometimes a new article is written; so, please check for later articles or changes in legislation on official government websites, as this article should not be relied on in isolation.

Vyjádřené názory v tomto článku nelze považovat za osobní poradenství. Vždy se proto obraťte na kvalifikovaného, ideálně regulovaného poradce, který vám poskytne aktuální, osobní doporučení šitá na míru vaší konkrétní situaci. Pokud se rozhodnete jednat bez takového poradenství, činíte tak na vlastní odpovědnost a vaše jednání spadá pod režim „execution only“ (pouhá realizace pokynu bez poradenství). Autor nepřijímá žádnou odpovědnost za rozhodnutí osob, které se spoléhají na názory uvedené v tomto obecném článku bez personalizovaného poradenství. Je důležité si uvědomit, že pokud je článek datován, vychází z právních předpisů platných k uvedenému datu. Právní předpisy se mohou měnit a články jsou aktualizovány jen zřídka. Doporučujeme proto vždy ověřit případné novější články nebo změny legislativy na oficiálních vládních stránkách, protože na tento článek nelze spoléhat izolovaně.

Follow us on Social Media

Post written by:
Autorem článku je:

Monika Škubalová

Monika působí v oblasti compliance a prevence finanční kriminality, kde se specializuje na nastavování vnitřních pravidel a kontrolních mechanismů chránících firmu před finančními a regulatorními riziky. Má zkušenosti s poskytováním odborného poradenství a zaváděním procesů v souladu s legislativou. Aktivně se podílí na vzdělávání interního týmu a podporuje firemní kulturu odpovědnosti a transparentnosti.

Aisa International is the only financial advice service company specialising in advice for expats that is regulated as a Securities Trader in the Czech Republic, USA, and UK.

Get in touch today