Christopher Lean, Chief Investment Officer a držitel nejvyšších evropských a britských kvalifikací (Chartered Financial Planner, EFP), je vizionářem investiční strategie Aisa International. V tomto rozhovoru nám Chris odhaluje, jak budovat odolná portfolia, jak se vyrovnat s inflací a co pro klienta znamená závazek k nekompromisní etice.
1. Dlouhodobý investiční horizont a strukturální růst
Jaký je náš výhled na příští dekádu? Chris Lean, který působí v oboru od roku 1988, se dívá na globální trhy s obezřetným optimismem. Zdůrazňuje, že klienti by měli opustit iluzi snadného růstu z minulé dekády.
Jaký je Váš současný dlouhodobý výhled pro globální trhy v příštích 5–10 letech? Kde vidíte největší příležitosti a jaká rizika klienti nejvíce podceňují?
„I přes to, že existují významné protivětry a strukturální rizika, věřím, že je zde dobrý potenciál pro pozitivní výnosy pro investory, kteří jsou disciplinovaní a diverzifikovaní. Ti, kdo předpokládají, že věci se prostě ponesou dál jako dříve, jsou v riziku zklamání,“ říká Chris.
Za největší příležitosti považuje oblasti strukturálního růstu, jako je technologie, energetická transformace a infrastruktura. Klienti přitom nejvíce podceňují právě tu myšlenku setrvačnosti, zatímco se objevují politické a geopolitické šoky, které vyžadují neustálou ostražitost.
2. Odolnost portfolia vůči inflaci a likvidita
Vysoká inflace je aktuální hrozbou pro penzijní úspory. Naše filozofie vyžaduje specifický přístup k alokaci aktiv, což Chris vysvětluje v kontextu role alternativních investic.
Jaký je Váš osvědčený přístup k budování portfolia, které je odolné vůči inflačním tlakům, a jakou roli v něm hrají alternativní investice?
Naše strategie spočívá v kombinování aktiv, které jsou vůči inflaci buď pozitivně korelované, nebo necitlivé.
„Naše portfolia investují do čistých, transparentních a nízkonákladových fondů. Nepoužíváme nelikvidní alternativní investice, vše musí být snadno obchodovatelné a likvidní. Expozici vůči komoditám získáváme prostřednictvím ETF a producentů komodit, nikoli přímými, neprůhlednými alternativami,“ upřesňuje Chris.
Tento důraz na transparentnost a likviditu je klíčový pro udržení nezávislé a objektivní investiční strategie, kterou řídí Náš Investiční výbor (IIC).
Proč jsou penzijní systémy pod tlakem?
Jako specialista na penzijní poradenství má Chris realistický pohled i na globální systémy. Ty jsou podle něj pod významným tlakem kvůli stárnutí populace.
„Většina globálních penzijních systémů je pod významným tlakem. Jsou navrženy pro pracovní sílu a délku života 20. století, ale potýkají se s realitou 21. století,“ konstatuje Chris. Jeho rada pro mladé profesionály je proto jednoduchá: spoléhat se v budoucnu hlavně na osobní úspory a investiční disciplínu.
3. Etický základ: Hodnota kvalifikace a RDR
Klienti by měli na nejvyšší kvalifikaci trvat, protože demonstruje znalosti, zkušenosti a etický závazek. Chris je držitelem statusů Chartered Financial Planner a European Financial Planner (EFP), což je nejvyšší úroveň finančního plánování v EU a UK.
Jak se britský důraz na regulaci a transparentnost (např. RDR – Retail Distribution Review) promítl do Vaší filozofie poradenství, kterou aplikujete v mezinárodním měřítku?
Britská reforma RDR z roku 2013, kterou Chris zažil, změnila finanční poradenství z prodejní činnosti na skutečnou profesi. Tyto principy aplikujeme i v Aisa International: Transparentnost poplatků (klienti platí explicitně, což odstraňuje produktovou zaujatost) a vysoká kvalifikace poradců.
4. Budoucnost poradenství: Lidský faktor a AI
Chris, který viděl transformaci odvětví, vidí v AI spojence, nikoli náhradu.
Jak se podle Vás změnila role finančního poradce v důsledku digitalizace a automatizace (včetně AI), a jaký bude klíčový úkol poradce za pět let?
„AI už teď pomáhá poradcům ušetřit čas a poskytuje rychlejší byrokratickou podporu,“ říká Chris. Klíčová úloha poradce však zůstává lidská:
„Investoři nehledají jen analytiku, ale emoční stabilitu a kontext. AI zatím nedokáže nahradit empatii, uklidnění a perspektivu, které definují dobrého finančního plánovače. Poradce budoucnosti se stane překladatelem mezi systémy AI a lidskými klienty a bude varovat před slepou důvěrou v automatizaci.“
5. Zásady, které se neporušují
Na závěr Chris shrnuje svou osobní investiční filozofii citátem od Benjamina Grahama:
„Benjamin Graham napsal, že ‚Největší problém investora – a dokonce jeho nejhorší nepřítel – je pravděpodobně on sám.‘“
Jeho dvě nejdůležitější zásady jsou:
- Časování trhu je zakázáno: „Nikdy se nepokoušejte časovat trh a nedovolte klientům, aby vás k tomu tlačili.“
- Volatilita není riziko: „Volatilita není riziko. Kolísání trhu je cenou za dlouhodobé investování. Čas je velká deviza, a setrvání na trhu přináší nejlepší výnosy – ignorujte šum!“
Lídři a mentoři v investičním světě musí členům týmu předávat jednu nejdůležitější dovednost: adaptabilitu a schopnost oddělit osobní emoce od profesionálního úsudku. „Ukazuji, že nemůžeme předpovídat budoucnost, že musíme být přizpůsobiví změnám a zvát si co nejvíce názorů,“ dodává Chris.
Pokud si chcete přečíst tento rozhovor v původním anglickém znění, naleznete jej níže.
The CIO’s Blueprint: Navigating Global Markets, Inflation, and Geopolitical Risk
CIO’s Long-Term Outlook: As Chief Investment Officer – what is your current long-term outlook for global markets over the next 5–10 years? Where do you see the greatest opportunities, and which risks are clients most significantly underestimating?
I’m reasonably optimistic. I believe there is good potential for positive returns, especially for investors who are disciplined and diversified.I don’t expect a repeat of the high-growth 2010s. There are meaningful headwinds and structural risks that require mindful investing. Those who assume “things will just carry on as before” are at risk of disappointment. The likely winners will be those who identify structural growth areas (tech, energy/transition, infrastructure, select emerging markets) while managing the risk that underlying growth will be lower than many expect, valuations are tighter, and geopolitical/policy shocks are more frequent. None of this is helped by Trump’s reckless tariff policies.
Portfolio and Inflation: High inflation is a major threat to pension and investment clients. What is your proven approach to building a portfolio that is resilient to inflationary pressures, and what role do alternative investments play in it?
Inflation affects asset classes differently. A resilient portfolio blends assets whose returns are either positively correlated or insensitive to inflation. We invest across various regions to benefit from countries with lower inflation volatility. We also rebalance portfolios to lock in gains and prevent overexposure.
Our portfolios do invest in clean, transparent and low cost funds and we do not use alternative investments, all must be liquid and easy tradable. However, we do have exposure to commodities (via ETS) and commodity producers.
The Value of Chartered Status: You obtained the Chartered Financial Planner and European Financial Planner statuses. What is the practical difference in the quality of advice these qualifications enable you to provide, and why should clients insist on this?
Chartered Financial Planner in the UK is awarded by the Chartered Insurance Institute (CII). It is equivalent to a university degree and is the highest level of financial planning qualification in the UK. European Financial Planner is the highest equivalent within the EU. There is an agreement between EFPA and the CII that Chartered Financial Planners can use the EFP title. However, to be a member of EFPA here, advisers need to také local exams and undertake continuous professional development. I think this is important for investors to see that their adviser has invested time to be qualified and such qualifications also demonstrate knowledge and years of experience.
Pension Specialization: You specialize in pension advisory. What is your view on the current global pension systems, and what is the single most important piece of advice for young professionals looking to secure their financial future?
I specialised in UK pensions advice, the UK private pension systém is extremely complicated compared to anything in the EU and UK investors find the constant changes in legislation very frustrating. In many cases, this puts off people wanting to invest in pension funds.
Most global pension systems are under significant strain due to aging populations, longevity and constant changes to the systems. They are designed for a 20th-century workforce and lifespan and is struggle to meet 21st-century realities. Future retirees will need to rely more on personal savings and investment discipline.
Role of the IIC (Investment Committee): Your Investment Committee (IIC) plays a crucial role in decision-making. How does your asset allocation decision process work, and how do you ensure that your investment strategy remains independent and objective?
We have the benefit of working with our sister company in the UK who run an investment committee that meets regularly to review our portfolios. The meetings have a voting structure, designed to avoid any investment bias. At each meeting we invite outside investment managers to give us their opinions for consideration by the committee. The team considers geographical and asset allocations. taking into account different levels of risk- all the while looking to manage volatility.
Future of Financial Advice: You have been in the industry since 1988. How do you think the role of the Financial Advisor has changed due to digitization and automation (including AI), and what will be the key task for an advisor five years from now? That is a discussion in its own right.
In the 1980s and 1990s financial advisors were essentially sales intermediaries — brokers, insurance agents, or product distributors. Value was measured by access to financial products, not by the quality of advice. From about 2000, investors could start to use the internet to do their own research and this pushed sales intermediaries into financial planning where they had to add real value by providing proper financial planning.
AI is already making a difference, it helps adviser provide more time to their clients as a lot of the more bureaucratic parts of the job can be dealt with much faster than before. It will also help investment committees review markets and funds.
Investors seek emotional stability and context, not just analytics. AI cannot yet replicate the empathy, reassurance, and perspective that define a good financial planner. I believe advisers will need to act more as translators between AI systems and their human clients and warn investors about blind reliance on automation. The advisers of the future will use AI to improve their service offering, while providing reassurance, ethical context and purpose that AI may not offer.
UK Experience: You worked as an independent financial advisor in the UK. How has the British emphasis on regulation and transparency (e.g., the RDR – Retail Distribution Review) translated into the advisory philosophy you apply internationally?
The Retail Distribution Review (RDR) in 2013 fundamentally reshaped how financial advice is delivered and paid for. Its main goals were transparency, professionalism, and consumer trust. Advisers could no longer receive commissions from product providers, something that still happens here. Investors pay advisers explicitly via fees, either hourly, fixed, or as a percentage of assets under advice. This removed product bias and mis-selling incentives.
Minimum qualifications were introduced (equivalent to Maturita) and a distinction was made between independent advisers and those tied to one provider. The UK’s RDR turned financial advice from a sales function into a profession. We apply the same principles of RDR to any advice we provide within the EU.
Client Education: How effectively do you communicate complex investment and pension concepts to clients so that they truly understand the risks and the long-term strategy – and what role does your publishing activity play in this?
Our investment clients all receive suitability and investment reports with any recommendations. This covers the reasoning behind any investment recommendation, with full written explanations as to how the investment and pension products work. Our clients obtain annual reviews and our investment committee provides regular fund information updates. We try to ensure we publish important changes and information on our websites (both here and the UK) and we are always available for call from clients and prospective clients.
Personal Investment Philosophy: What is your personal investment philosophy, derived from long practice, that you would never violate?
Benjamin Graham wrote “The investor’s chief problem — and even his worst enemy — is likely to be himself.”
Always keep an open mind, listen to experts and provide reassurance to clients. The latter being based upon years of experience. Volatility is not risk, market fluctuations are the price of investing for the long term. Time is a great asset, staying in the market delivers the best returns- ignore the noise!
Never try and time the market or let your clients push you to time the market.
Leader and Mentor: Beyond investment decisions, what is the most important skill you strive to pass on to the members of your team, and how do you prepare them to navigate the continuous chaos of the financial markets?
I point out that we cannot predict the future, that we need to be adaptable to changes and I invite as many opinions as possible. I think I am best at providing technical back-up and support and encourage personal development and qualifications that will be valued by our clients and try to ensure any personal emotions do not interfere with professional judgement.
