Generální finanční ředitelství (GFŘ) vydalo v únoru zásadní stanovisko, které rozbíjí dosavadní praxi mnoha rodinných holdingů a investičních struktur. Pokud využíváte fondy pro správu rodinného majetku přes projektové společnosti (SPV), pravidla hry se právě změnila. Rozhodující už není jen to, kdo peníze vlastní, ale kdo nad nimi vykonává faktickou kontrolu.
Pro movité rodiny a expaty, kteří své projekty – typicky nemovitostní – financují skrze vnitroskupinové úvěry, to znamená jediné: daňová uznatelnost úroků je v přímém ohrožení.
Past jménem „spojené osoby“
Jádrem problému je nový pohled na § 23 odst. 7 zákona o daních z příjmů. GFŘ nově dovozuje, že projektová společnost (SPV) vlastněná fondem je automaticky spojenou osobou s investiční společností, která fond obhospodařuje.
Dřívější interpretace, o kterou se opírala řada struktur, sázela na to, že investiční společnost jedná v zájmu podílníků (rodiny), a nikoliv ve svém vlastním, čímž se řetězec spojenosti přetrhne. GFŘ však tento argument smetlo ze stolu: rozhodující je faktická možnost kontrolovat nebo ovlivňovat činnost subjektů. Výsledek? Úvěry poskytnuté SPV od subjektů ze skupiny investiční společnosti jsou nyní úvěry od spojených osob se všemi dopady na nízkou kapitalizaci.
Praktické dopady: Čísla nepustí
Pokud vaše struktura spadne do režimu nízké kapitalizace, úroky z úvěrů nad limit (obvykle poměr 4:1 k vlastnímu kapitálu) se stávají daňově neuznatelným nákladem.
-
Riziko doměření daně: To, co bylo dříve legitimním nákladem snižujícím daňový základ, může finanční úřad nyní vyhodnotit jako chybu.
-
Zpětná revize: GFŘ jasně říká, že faktická kontrola existuje bez ohledu na to, pro koho investiční společnost pracuje. To otevírá dveře k revizím i u již běžících projektů.
-
Zvýšená administrativa: Každý úvěrový vztah uvnitř fondu nyní vyžaduje precizní doložení „arm’s length“ principu (tržního odstupu), což u složitých rodinných struktur zvyšuje náklady na compliance.
Strategická obrana: Jak reagovat?
Rodinné fondy zůstávají i nadále špičkovým nástrojem pro ochranu a transfer majetku, ale jejich financování vyžaduje chirurgickou přesnost. V roce 2026 již nelze spoléhat na „zaužívanou praxi“.
-
Audit úvěrových vztahů: Je nezbytné prověřit všechny toky mezi fondem, SPV a mateřskou investiční společností. Pokud poměr dluhu k vlastnímu kapitálu překračuje bezpečné limity, je čas na rekapitalizaci.
-
Externalizace dluhu: Jednou z cest je přesun financování na externí bankovní domy, kde se pravidla o spojených osobách neuplatní. Vzhledem k vysoké stabilitě českého bankovního sektoru (o které jsme psali minule) jsou pro to nyní ideální podmínky.
-
Nezávislý oversight: Role nezávislého poradce se mění. Už nejde jen o výběr strategie, ale o neustálý monitoring regulatorních výkladů. Strategický dohled nad strukturou zajistí, že daňová optimalizace nepřeroste v daňový delikt.
„Pravidla se nezpřísnila, pouze se vyjasnila. Kdo ignoruje výklad GFŘ o faktické kontrole, riskuje, že se jeho investiční struktura stane pro finanční úřad snadným cílem.“
Pokud vaše rodinná struktura využívá fondové SPV, doporučuji nečekat na konec zdaňovacího období. Proaktivní posouzení a případná úprava financování je v roce 2026 nejlepším způsobem, jak ochránit integritu vašeho majetku.
