Česká národní banka (ČNB) v novém dohledovém sdělení č. 2/2026 zpřísňuje pravidla pro odměňování vázaných zástupců, aby zamezila skrytým střetům zájmů při distribuci investic. Pro mezinárodní investory a expaty v Česku to znamená zásadní posun v transparentnosti: model založený čistě na objemu prodaných produktů se stává regulatorně neudržitelným. Tento článek vysvětluje, jak nová rovnováha mezi pevnou a pohyblivou složkou odměny ovlivní kvalitu poradenství, které dostáváte, a proč je nezávislý oversight v tomto prostředí nezbytný pro ochranu vašeho rodinného jmění.
Jak poznat poradce pod tlakem?
Dosavadní praxe na trhu často nutila poradce upřednostňovat kvantitu před kvalitou. Pokud je odměna zprostředkovatele závislá pouze na tom, kolik produktů „prodá“, vzniká přirozený tlak na doporučování nástrojů s vyšší marží, nikoliv těch, které nejlépe pasují do vaší strategie. ČNB nyní jasně definuje, že odměňování nesmí být založeno výlučně na obchodních kritériích.
Za minimální standard se nově považuje existence pevné měsíční odměny, která není svázána s objemem produkce. Pohyblivá složka (bonusy) musí být navíc nenároková a navázaná na takzvaná KPI (ukazatele výkonnosti), která zohledňují i to, zda poradce dodržuje regulatorní pravidla a skutečně jedná v zájmu zákazníka. Pokud regulátor zjistí, že systém odměňování podněcuje k rizikovému chování, hrozí institucím pokuty až do výše 150 000 000 Kč nebo 10 % ročního obratu. Pro vás jako klienta je to signál, že éra „lovců provizí“ končí a trh se nuceně posouvá k větší profesionalitě.
Proč HNWI potřebuje nezávislý dohled
Složitost evropských regulací, jako je MiFID II, přináší paradox: čím více pravidel vzniká k ochraně klienta, tím méně srozumitelný se celý proces stává. Administrativní zátěž spojená s novými pravidly odměňování může vést technické providery a distribuční sítě k formalizmu – pravidla sice upraví v papírech, ale v praxi se nic nezmění.
Zde vstupuje do hry nezávislý compliance oversight. Movití klienti a expati často operují v rámci komplexních struktur, kde se potkávají různí techničtí provideři a správci. Role Aisa International spočívá v tom, že jako váš strategický partner dohlížíme na procesy napříč tímto řetězcem. Neřešíme operativní schvalování každého jednotlivého reportu, ale kontrolujeme, zda je nastavení spolupráce s technickými partnery v souladu s nejnovějšími standardy.
„Skutečná ochrana majetku nespočívá v pasivním přijímání regulatorních zpráv, ale v aktivním prověřování, zda motivační systém vašeho poradce nepracuje proti vašim dlouhodobým cílům.“
Scénář: Co se změní v praxi?
Představte si situaci, kdy vám je doporučena restrukturalizace portfolia. Podle starého modelu mohl být poradce motivován objemem transakce. Podle nových pravidel musí být jeho pohyblivá složka odměny ovlivněna kvalitativními faktory – například tím, zda portfolio odpovídá vašemu rizikovému profilu i po roce správy. Pokud poradce chybuje, musí mít instituce možnost mu bonusy zpětně odejmout (tzv. clawback).
Pro vás to znamená tři praktické kroky:
-
Prověřte si, zda váš poradce pracuje v rámci struktury, která již implementovala dohledové sdělení ČNB č. 2/2026.
-
Ptejte se na nákladovou transparentnost – nová pravidla mají za cíl omezit situace, kdy jsou náklady schovány za „bezplatné“ poradenství kompenzované provizemi.
-
Využívejte nezávislý oversight, který stojí mimo prodejní vertikálu a dokáže kriticky zhodnotit navržená řešení bez ohledu na distribuční pobídky.
Tento regulatorní posun vnímáme jako pozitivní krok k pročištění trhu. Složitost pravidel sice zvyšuje byrokratickou zátěž pro firmy, ale pro klienta vytváří bezpečnější prostředí, kde se odbornost konečně stává důležitější než prodejní dovednosti.
Často kladené otázky (FAQ)
-
Týká se tato změna i mých stávajících investic? Ano, nová pravidla se vztahují na nastavení systémů všech investičních zprostředkovatelů v ČR, což ovlivňuje i péči o vaše běžící portfolia a budoucí doporučení.
-
Znamená pevná složka odměny poradce, že budu platit vyšší poplatky? Nemusí to tak být. Cílem je pouze změnit strukturu toho, jak instituce platí své lidi, aby nebyli nuceni k agresivnímu prodeji. Transparentní poradenský model často vede k úspoře na skrytých nákladech produktů.
-
Co když můj poradce sídlí v jiné zemi EU? I když je toto konkrétní sdělení vydáno ČNB, vychází z celoevropských standardů ESMA. Podobné trendy v odměňování a potírání střetů zájmů vidíme v celé EU.
-
Jak mohu zjistit, jak je můj poradce odměňován? Máte právo na informace o nákladech a poplatcích spojených s investiční službou, což zahrnuje i informace o případných pobídkách (inducements), které poradce přijímá od třetích stran.
-
Může Aisa International zkontrolovat mé nastavení u jiných institucí? V rámci našeho oversightu pomáháme klientům analyzovat jejich stávající investiční struktury a identifikovat potenciální rizika vyplývající z nevhodného nastavení distribučních modelů jiných stran.
