Český kapitálový trh se nachází v bodě zlomu. Zatímco minulé období bylo ve znamení rekordních objemů, budoucnost patří těm, kteří dokážou opustit tradiční šablony a integrovat do svého jmění alternativní aktiva. Výroční setkání Asociace pro kapitálový trh ČR (AKAT) potvrdilo, kam se směřování movitých rodin a mezinárodních investorů ubírá – a proč by klasická diverzifikace „60/40“ měla být v roce 2026 podrobena kritické revizi.
Pro HNWI klienty a expaty není trendem jen to, co roste, ale především to, jak se mění struktura rizik. Klasické nástroje sice stále generují zisky, ale tlak na ochranu majetku před nepředvídatelnými tržními výkyvy nutí investory hledat stabilitu tam, kam běžný retailový trh nedosáhne.
Konec dominance klasických alokací?
Akcie a dluhopisy zůstávají stabilním motorem, ale jejich role v portfoliu se mění. Akciové fondy sice vykázaly růst o 24,6 % a ty smíšené o 22,1 %, nicméně tato čísla jsou často odrazem minulého optimismu, nikoliv zárukou budoucích výnosů. Dluhopisové fondy s nárůstem 8,1 % v prostředí klesajících sazeb sice plní svou roli, ale jako samostatná kotva jmění již nemusí stačit.
Skutečným tématem se stávají alternativy, které se z okraje trhu přesouvají do samotného jádra portfolií. Nemovitostní fondy se zhodnocením přes 38 % a rostoucí segment private markets (private equity, infrastruktura či venture capital) nabízejí to, co veřejné trhy postrádají: nízkou korelaci s burzovními indexy a hmatatelnou hodnotu.
Zásadním signálem je zavedení nové kategorie „Private market“ fondů. Toto rozhodnutí regulátora i trhu ukazuje, že alternativní strategie již nejsou považovány za experiment, ale za standardní součást správy významného majetku. Pro investora to však znamená i novou vrstvu složitosti – odlišnou likviditu a specifické nároky na due diligence správce.
Strategická diverzifikace v praxi
Pokud objem vašeho spravovaného jmění přesahuje hranici 30–40 milionů korun, stává se alokace 15–30 % do alternativních aktiv prakticky nutností. Cílem není slepá honba za nejvyšším výnosem, ale stabilizace celkového rizika. Private equity a private credit fondy umožňují participovat na reálné ekonomice způsobem, který je imunní vůči každodenní volatilitě akciových trhů.
Tento přístup však vyžaduje disciplínu. Alternativy jsou často spojeny s delším časovým horizontem a nižší likviditou. Zde se projevuje hodnota nezávislého partnera – úlohou Aisa International není jen výběr fondu, ale strategický oversight nad tím, jak tato aktiva zapadají do vašeho finančního plánu, zda splňují regulatorní limity ZISIF a jaká jsou daňová specifika pro váš konkrétní domicil.
„Budoucnost správy majetku nespočívá ve volbě mezi akciemi a dluhopisy, ale v umění propojit tradiční jistoty s dravostí privátních trhů.“
Jak nastavit portfolio pro nadcházející období?
Prvním krokem je hloubková revize současné alokace. Zjistěte, nakolik je váš majetek skutečně diverzifikován a zda nejste obětí „falešného bezpečí“ v podobě nadměrné koncentrace v dluhopisech, které při změně makroekonomického prostředí mohou ztratit na hodnotě.
Druhým krokem je analýza nástrojů. Kvalifikované fondy zaměřené na private market jsou pro HNWI investory nejefektivnější cestou k alternativám, ale vyžadují kritické posouzení nákladové struktury (TER) a historických výsledků správce.
Třetím krokem je nezávislý audit souladu. Rostoucí byrokracie a nové požadavky (např. DORA v digitální bezpečnosti či MiFID II v transparentnosti) nesmí být překážkou vašich investic. Nezávislé posouzení vám pomůže oddělit marketingové trendy od skutečných příležitostí a zajistí, aby vaše jmění rostlo stabilně, bez ohledu na to, jaké výkyvy přinese zbytek roku.
