Logo

Investiční přehledy

autor: | Pro 14, 2025

Postřehy, Téma dne

ESMA

ESMA zveřejnila ECEP 2025, dokument shrnující hlavní oblasti dohledu nad výročními zprávami firem, včetně financí a udržitelnosti. Článek vysvětluje, co to znamená pro investory, na co si dát pozor a jak využít informace pro lepší investiční rozhodnutí.

Nové priority dohledu

Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) zveřejnil v říjnu 2025 European Common Enforcement Priorities (ECEP). Dokument ukazuje, kde se dozor zaměří při kontrole výročních zpráv firem. To zahrnuje finanční reporting, udržitelnostní reporting, formát ESEF (jednotný elektronický formát výročních zpráv) a alternativní ukazatele výkonnosti (APMs) – například zisky očištěné o jednorázové položky.

Hlavní oblasti dohledu jsou:

  • geopolitická rizika v účetnictví – jak firma zachycuje dopad války, inflace či sankcí,

  • reporting podle provozních segmentů – zda firma jasně ukazuje, jak si vede každý obchodní segment,

  • významnost informací – zda jsou zveřejněny všechny důležité údaje,

  • běžné chyby v ESEF, zejména v přehledu o peněžních tocích, které mohou zkreslit skutečný stav financí.

Pro klienta: vždy si zkontrolujte, zda výroční zpráva jasně ukazuje segmenty, peněžní toky a případná rizika. Pokud tomu nerozumíte, požádejte firmu o vysvětlení nebo se poraďte s poradcem.

Udržitelnostní reporting pod lupou

ESMA rovněž zveřejnila fact-finding šetření k udržitelnostnímu reportingu za rok 2024 podle ESRS Set 1 (standardy evropského udržitelnostního reportingu). Zaměřuje se na tzv. dvojí významnost:

  1. dopad firmy na životní prostředí a společnost,

  2. dopad těchto faktorů na finanční výsledky firmy.

Šetření ukázalo, že mnohé firmy stále nedostatečně vysvětlují, jak jejich aktivity ovlivňují životní prostředí a společnost, nebo jak tyto faktory mohou ovlivnit jejich zisky.

Praktická rada pro klienta: pokud investujete do firmy, sledujte, zda udržitelnostní informace nejsou jen „na oko“. Hledejte konkrétní údaje o dopadech na ESG faktory (environmentální, sociální a governance) a o tom, jak firma hodnotí rizika a příležitosti.

Praktický box – co dělat

1. Kontrola výročních zpráv: zkontrolujte segmenty, cash flow a geopolitická rizika.
2. Udržitelnostní reporting: ověřte informace o dopadech firmy na životní prostředí a společnost.
3. Alternativní ukazatele výkonnosti: podívejte se na očištěné zisky a vysvětlete si případné odchylky.
4. Transparentnost: vyhýbejte se investicím do firem, které zveřejňují neúplné nebo nesrozumitelné informace.

The views expressed in this article are not to be construed as personal advice. Therefore, you should contact a qualified, and ideally, regulated adviser in order to obtain up-to-date personal advice with regard to your own personal circumstances. Consequently, if you do not, then you are acting under your own authority and deemed “execution only”. The author does not accept any liability for people acting without personalised advice, who base a decision on views expressed in this generic article. Importantly, where this article is dated then it is based on legislation as of the date. Legislation changes but articles are rarely updated, although sometimes a new article is written; so, please check for later articles or changes in legislation on official government websites, as this article should not be relied on in isolation.

Vyjádřené názory v tomto článku nelze považovat za osobní poradenství. Vždy se proto obraťte na kvalifikovaného, ideálně regulovaného poradce, který vám poskytne aktuální, osobní doporučení šitá na míru vaší konkrétní situaci. Pokud se rozhodnete jednat bez takového poradenství, činíte tak na vlastní odpovědnost a vaše jednání spadá pod režim „execution only“ (pouhá realizace pokynu bez poradenství). Autor nepřijímá žádnou odpovědnost za rozhodnutí osob, které se spoléhají na názory uvedené v tomto obecném článku bez personalizovaného poradenství. Je důležité si uvědomit, že pokud je článek datován, vychází z právních předpisů platných k uvedenému datu. Právní předpisy se mohou měnit a články jsou aktualizovány jen zřídka. Doporučujeme proto vždy ověřit případné novější články nebo změny legislativy na oficiálních vládních stránkách, protože na tento článek nelze spoléhat izolovaně.

Follow us on Social Media

Post written by:
Autorem článku je:

Monika Škubalová

Monika působí v oblasti compliance a prevence finanční kriminality, kde se specializuje na nastavování vnitřních pravidel a kontrolních mechanismů chránících firmu před finančními a regulatorními riziky. Má zkušenosti s poskytováním odborného poradenství a zaváděním procesů v souladu s legislativou. Aktivně se podílí na vzdělávání interního týmu a podporuje firemní kulturu odpovědnosti a transparentnosti.

Aisa International is the only financial advice service company specialising in advice for expats that is regulated as a Securities Trader in the Czech Republic, USA, and UK.

Get in touch today